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    乳企半年報:業績分化 細分成亮點

    2020-08-31 14:11:49 經濟觀察網  阿茹汗

      

        半年報發布季,乳企紛紛交出了上半年成績單。經濟觀察報記者整理10余家上市公司業績發現,在疫情突襲的上半年,由于擁有一定的剛需特性,與去年同期相比,乳制品企業的各項業務普遍呈現正增長。

      不過在產業鏈的不同端口,各企業的表現也有差異。例如,在最上游的奶牛養殖端,利好于國內原奶價格的穩定增長以及下游企業的保量收購,現代牧業、中國圣牧等大規模養殖企業業績均好于去年;但是下游企業中,以液態奶銷售為主的企業,受到物流、線下售賣活動無法正常進展的影響,營業收入出現了波動;而以奶粉為主營業務的企業因為市場需求的堅挺而在疫情中保持了增長。

      另外,一些更加細分、毛利率更高的產品線興起也成為企業營收增長的動力。

      分化

      8月27日晚間,新希望集團旗下新乳業發布了半年報,報告顯示,新乳業實現營業收入25.56億元,同比下降5.68%,歸屬于上市公司股東凈利潤7667萬元,同比下降26.27%。分季度看,一季度承壓較大,營業收入10.55億元,同比下降了13.66%,二季度收入和凈利潤均取得了正增長,拉回了一季度的下滑勢頭。

      對于上半年業績下滑的原因,新乳業表示,報告期內受新冠疫情影響,存在商超減少營業時間、人員流動受限、學校延期開學等影響公司業績的因素。

      新乳業也是下游生產銷售企業的縮影。光明乳業8月24日發布的半年報同樣顯示,該公司上半年營業收入雖然同比增長了9.52%,但是凈利潤出現了16.09%的下降。光明乳業方面向記者解釋,亦為疫情影響所致。

      蒙牛也在半年報中,為其凈利潤的下滑給出了解釋:一為為了保證員工健康安全、正常復工復產而投入了額外疫情防控費用,二為該公司為盡快降低渠道庫存而投入了額外營銷費用,三為該公司積極承擔社會責任,向社會捐贈現金及乳制品。

      蒙牛今年上半年收入為375.335億元,較去年同期減少了5.8%;凈利潤12.115億元,下降41.7%。當然,除了疫情影響,蒙牛也有自身特殊的原因。2019年蒙牛出售君樂寶股權,后收購澳大利亞有機奶粉企業貝拉米。蒙牛在其公告中表示,如不包括這兩個企業的業務收入,該公司上半年可比營業收入為368.87億元,同比增長9.4%。但是可比業務的凈利潤較去年同期仍然出現了42.1%的下滑。

      相比業務板塊更多,品類更復雜的綜合性乳制品生產銷售企業,奶粉企業的日子過得更好一些。澳優乳業此前發布的半年報顯示,收入為38.59億元,同比增長22.6%;調整后歸屬于公司權益持有人應占利潤為5.75億元,同比增長32.1%。貝因美上半年營業收入同比增長14.78%至14.87億元,凈利潤的增幅高達135.22%;健合集團今年上半年錄得營收51.67億元,同比增長2.6%,凈利潤增加8.9%至6.58億元。

      一位奶粉企業人士向記者介紹,奶粉本就是嬰兒口糧,疫情爆發后,奶粉企業普遍面臨物流受阻、終端缺貨的情況,于是有些渠道和消費者抓緊囤貨,尤其是在一季度囤貨現象較為明顯。從供應鏈上看,從奶源、生產到運送環節并沒有出現斷供的情況,即便是海外工廠也因為及時有效的防控措施而保證了正常運轉。這也使得奶粉企業受損有限。

      哪些細分增長更快

      從十幾家上市公司的財報看,一些新興業務的崛起,成了各家企業的亮點。

      奶酪,這個細分品類在各家乳企的財報中出現的非常高頻。伊利在半年報中總結,低溫純牛奶和奶酪業務發展勢頭良好;蒙牛提到,奶酪業務打造愛氏晨曦品牌,實現逆勢高增長;民生證券在光明乳業的研報中指出,總體看該公司Q2營收明顯提速主要得益于液態奶,尤其是低溫奶、奶酪與境外業務的增長。

      奶酪被看作是近年迅速壯大且極具市場增長空間的細分品類,根據歐睿咨詢的數據,2018年奶酪的零售額僅占到我國乳制品消費的1.5%,卻呈現出快速上升態勢。2018年我國奶酪行業市場規模(零售額口徑)達到58.3億元,2020年預估達到82.89億元。新增長出來的這塊“奶酪”誰都想要分一口。伊利、蒙牛先后成立奶酪事業部,光明乳業、恒天然等企業也推出了自有品牌的零食奶酪產品。

      以奶酪為主營業務的妙可藍多今年上半年實現營收10.84億元,同比增長52%;凈利潤3222萬元,同比增長728%,該數據也證明了奶酪細分發展正當時。

      在傳統液態奶行業進入競爭紅海,毛利被不斷壓低的情況下,乳企紛紛尋找新的突破口。低溫奶、奶酪、冰淇淋都是選項。光明乳業董事長濮韶華向包括經濟觀察報在內的媒體表示,創新是企業尋找增長點的永恒話題,在他看來,產品開發一定要自己解套,從傳統的思維里面解套,“這個套一解就是十幾億的產能出來了!苯衲晟习肽旯饷魅闃I在自身所擅長的低溫奶領域推出了長保質期鮮奶,讓企業自己都沒想到的是,新品帶動了光明乳業渠道兩位數的增長。

      奶粉企業有著其它選項——營養品。以健合集團為例,該公司主營業務分為兩個板塊,即BNC(嬰幼兒營養及護理用品業務)和ANC(成人營養及護理用品業務)。在該公司的半年報中有一組數據顯示,在BNC業務中的免疫力相關產品銷售同比增長了45.4%,占到整個BNC業務總量的24.3%。該公司相關人士介紹,免疫力相關產品指的就是益生菌。今年上半年,健合還借勢推出了益生菌新品。

      澳優乳業也擁有營養品業務板塊。該公司在半年報中提到,上半年營養品銷售額為6600萬元,同比增長24.8%!氨M管出現了冠狀病毒大流行,惟營養品業務仍保持較高水準增長。2020年中期期內陸續上市新品,形成新品營銷套路打法,新品表現符合預期!卑膬炘谪攬笾刑峒。

      事實上,一些非上市公司以及外資乳企也在中國市場搜索新機會,畢竟人口出生率下滑以及行業競爭激烈化也成為不爭的事實。君樂寶近日推出了兒童奶粉,擬把焦點從3歲以下嬰幼兒配方乳粉市場轉移,以挖掘3-7歲兒童奶粉的更大市場空間。一位外資企業人士向記者表示,特殊醫療用途配方粉是一個新窗口!暗且驗楹M夤S目前不符合國內注冊制的要求,所以產品進不來,我們也感到非常著急!

    (責任編輯:趙伊 )
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