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    多重因素推動種業變局,龍頭股迎來戰略機遇期

    2020-08-31 09:50:28 每日經濟新聞 

      8月28日晚間,隆平高科(SZ:000998)發布2020年中報,實現營業收入11.32億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.74億元。公司表示,報告期內,公司嚴格做好疫情防控,積極應對洪澇災害,隨著國內疫情防控取得成效,疫情對業務的影響將持續降低,外部經營環境也持續向好。

      資本市場已給出反應,今年以來,隆平高科、大北農、荃銀高科等種業股股價均呈現持續上漲勢頭。

      今年來,新冠疫情、草地貪夜蛾入侵等綜合因素下,糧食安全話題空前收到重視,伴隨新一輪糧食周期和生物技術周期,龍頭企業無論是在雜交水稻、玉米等核心業務領域,還是在玉米轉基因政策領域,均迎來一個新的戰略機遇期。

      水稻種子供給關系逐漸改善

      今年受今年疫情的影響,國家大力推廣早稻和晚稻。據悉,隆平高科的早稻品種庫存已經出清,同時公司本年度制種面積主動進行了大幅度壓縮,水稻種子的供給關系將得到改善,雜交中稻預計迎來一個較好的機遇期。

      終端糧價的回升也給農戶的種糧積極性帶來積極信號。今年,國家早稻稻谷50公斤最低收購價從120元提高為121元,中晚秈稻由126元提高為127元。

      面對競爭加劇,隆平高科自2019年推行史上決心極大、力度極強、涉及范圍極廣的市場管控工作,有效地遏制了品種價格下滑,部分區域實現了量價齊升。一份行業統計數據顯示,2019年我國雜交稻推廣面積10強中,排名前五的晶兩優534、晶兩優華占、隆兩優華占、隆兩優534、泰優390均來自隆平高科,合計推廣面積超過2000萬畝。

      除了成熟品種隆兩優、晶兩優系列之外,公司悅兩優、捷兩優、振兩優、冠兩優、平兩優等新品系也正逐漸推向市場。

      隆平高科還嘗試新零售,其啟動在線商城、微信、抖音等平臺推廣的新型營銷模式,并建立跨產業營銷經驗共享機制,營銷能力進一步提升,水稻新品種的投放運作更加高效。

      東興證券表示,隆平高科銷售渠道遍及全國,人均創效行業領先,作為國內綜合實力極強的種業企業,公司雜交水稻品種推廣面積行業領先。

      據悉,隆平高科正在力推雜交水稻等業務向高質量發展階段邁進。所謂高質量發展,即要實現“高科技產品、高標準質量、高水平營銷服務、高端品牌形象、高水平基礎管理、高素質的人才隊伍支撐”等六高目標。為了實現目標,在2020-2021新的業務年度,公司產業協同和市場管控政策將再加碼,預期將進一步取得成效。

      玉米市場回暖優勢凸顯

      玉米種子市場方面,我國臨儲庫存有望在今年見底,在今年玉米產量已經固定的情況下,生豬產能的持續恢復有望帶來旺盛的飼料需求,進而帶動玉米需求高漲。

      根據隆平高科中報顯示,隨著玉米行業庫存已得到有效消化,伴隨飼用玉米需求改善,玉米價格平穩上升,玉米種子行業迎來景氣周期。

      據了解,當前玉米價格位于底部區域,供需處于緊平穩,任何邊際改善便會導致價格上行;尤其是草地貪夜蛾在我國的普遍出現對2020年玉米產量帶來隱憂,再加之雜交玉米種子庫存已經開始下行,2020年玉米種子行業將迎來底部復蘇。

      隆平高科稱,種業景氣滯后于糧食景氣,近兩年公司加大了去庫存的力度,以及合理的人員結構性調整和優化。作為行業龍頭企業,公司將做好迎接景氣復蘇的準備,在保持科技創新一貫優勢的同時,提升盈利能力和運作水平,同時降本增效。

      同期,玉米市場觸底反彈,有助于行業龍頭加快行業整合。

      據全國農業技術推廣服務中心統計,2018年我國種業市場規模達到1201.67億元,是世界第二大種業市場。

      華泰證券測算,2019年我國玉米種子市場CR4(行業前四名份額集中度指標)為15.8%,而世界種業CR4已經達到67%。隨著技術育種的不斷深入,種業的門檻會越來越高,擁有研發及體量優勢的頭部種企有望擴大市場份額。

      值得注意的是,2019年隆平高科占據全國14%的雜交水稻市場和4.6%的玉米種子市場,水稻和玉米種業CR5分別達到了35.4%和18.9%,龍頭優勢明顯。

      轉基因商業化紅利

      當前,我國種業面臨的另一戰略機遇來自生物技術浪潮。

      2019年下半年以來,玉米轉基因商業化的利好政策不斷,轉基因育種政策放開將推動種業進入發展新階段。由于轉基因育種技術壁壘高、研發投入大,將使得頭部企業的品種競爭優勢進一步凸顯,加速行業集中度提升,種業龍頭預期受益明顯。

      天風證券指出,隆平高科搭建了以杭州瑞豐、海南隆平和巴西隆平為主體的轉基因種子研發體系,技術實力雄厚,品種儲備豐富。2019年12月30日公布的第一批轉基因玉米種子性狀中,其中就有杭州瑞豐的“瑞豐125”;預計后續公司會有新的性狀和品種不斷推出,助力公司在轉基因玉米種子領域獲得領先優勢。

      隆平高科發布2020年中報時透露,基于前期杭州瑞豐的“瑞豐125”已獲農業農村部的農業轉基因生物安全證書,目前一批優良玉米品種已開發完成轉基因版本,公司將全力以赴協助杭州瑞豐推進性狀的產業化前期準備工作。同時,公司抗草地貪夜蛾玉米、多抗除草劑性狀等正穩步推進法規審批,海南隆平生物自主研發的LP007等性狀也正按照國家法規開展試驗并推進審批。

      另外,公司最新募集資金中1.5億元將投入轉基因領域,公司通過外延并購及研發,轉基因產品優勢明顯,率先受益國內種業轉基因種子革命。

      據測算,轉基因玉米種子未來市場規模有望達到324億元,利潤規模達到97億。從長期發展空間來看,未來龍頭企業若能在轉基因玉米種子領域獲得30%的市占率,則可貢獻近100億營收和近30億利潤。

     。ū疚牟粯嫵扇魏瓮顿Y建議,信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作,風險自擔。)

    (責任編輯:趙伊 )
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